Суровините – привлекателен клас активи за инвестиции

Суровините като клас активи привлякоха голям обем инвестиции през последните пет години, като и в бъдеще инвеститорския интерес се очаква да продължи да расте. Ако през 2003 г. са били инвестирани 2 млрд. щатски долара в суровини, то през 2007 г. сумите възлизат на 200 млрд. щатски долара. През първото тримесечие на 2008 г., в периода на падащ финансов пазар, инвестициите в суровини достигнаха 400 млрд. щатски долара, а цените на някои поставиха нови исторически рекорди.

• Суровините – убежище за инвеститорите при криза на борсите
• Възвръщаемост от инвестиция в суровини: представяне и логика
• Как се стигна до важната роля на суровините като инвестиция
• Фактори от глобалната икономика с влияние върху суровините

Суровините – убежище за инвеститорите при криза на борсите
Представянето на суровините не е свързано с движението на пазарите на акции и облигации и затова този клас активи се използва от стратегическите инвеститори като диверсификация на инвестиционния портфейл. В повечето случаи суровините имат своето най-добро представяне като доходна инвестиция, когато капиталовите пазари изживяват спадове. Обикновено поскъпването на суровините стимулира инфлацията. Когато тя се повишава, това води до спад в стойността на акциите и инструментите с фиксирана доходност. В същото време, фактори, които оказват неблагоприятно влияние на капиталовия пазар, като например икономическа стагнация, не оказват съществено влияние върху пазара на суровини.

Цената на суровините се определя от фундаментални фактори (търсене и предлагане) в дългосрочен план, както и от инцидентни събития, касаещи редовността на доставките и натрупването на запаси в краткосрочен план (временни аварии, стачки, геополитически конфликти, транспортни проблеми, стойността на долара и др.)

Възвръщаемост  от инвестиция в суровини: представяне и логика
През 2007 г. суровините надминаха по доходност основните класове активи , като пшеницата, златото и петролът постигнаха ценовите си рекорди.  През първото тримесечие на 2008 г., когато акциите падаха надолу заедно с щатския долар, инвеститорите вложиха пари в почти всички суровини, включително в основни и ценни метали, и естествено в петрол. Тази реакция се дължеше и на отслабващия долар, което доведе до поевтиняване на всички активи, изчислявани в щатската валута. Ако сравним акумулираната възвръщаемост от различните класове активи от 1968 г. насам, ще видим, че суровините надминават по печалба акциите и облигациите /изчисление на база S&P500 и Lehman Brothers/, като тяхната годишна волатилност е най-висока.

Тъй като изграждането на нови инфраструктурни обекти за осигуряване на суровини е много трудно, скъпо и бавно, повечето от новините за суровините са свързани с недостиг или опасност от недостатъчни доставки, а не с изграждането на нов капацитет. При опасност от застрашаване на нивото на световните запаси в краткосрочен план, ползвателите на суровини са готови да заплатят високи премии за осигуряването на непрекъснатост в производството и така цените се вдигат рязко, докато се постигне баланс на пазара.

Как се стигна до важната роля на суровините като инвестиция
Инвестиции в суровини се правят от близо 20 години. През 60-те и 70-те години на миналия век беше създадена инфраструктурата за добив и производство на суровини в света, като през 80-те години дори имаше значително превишено предлагане, което държеше цените им ниски. Глобалният производствен капацитет рязко се увеличи в периода 1965 – 1981 г., но след това развитието му значително се забави поради липсата на инвестиции и все по-високите разходи за добиване на суровините. 
В момента изграждането на нов капацитет за добив на суровини е изправено пред редица трудности: либерализацията на енергийния пазар в развитите страни и липса на дългосрочна надеждност на доставките на електроенергия, недостиг на електроенергия за производство на суровини в Китай, увеличаващи се изисквания за екологично производство, поскъпване на работната ръка, изчерпване на находищата, при които добивът е по-лесен и рентабилен, политическа нестабилност и геополитически конфликти в страни, които държат значителен процент от световните запаси на различни суровини. По-високите цени на суровините в средносрочен и дългосрочен план ще бъдат резултат от изострено напрежение по доставките до построяването на нов капацитет и ще оправдават по-големите разходи за изграждането на капацитета.

Фактори от глобалната икономика с влияние върху суровините
Глобалният икономически растеж
През 2008 г. се очаква ръст от средно 2% и дори по-малко за САЩ, Западна Европа и Япония поради затягането на кредитите, редуциране на глобалната търговия, а също и по-внимателното отношение към разходите от страна на домакинствата. От друга страна Китай, Индия, Русия и страните от Югоизточна Европа ще компенсират за забавянето в развитите страни, като техният вътрешно генериран растеж ще доведе световният икономически ръст до близо 4%.
Очакванията за забавяне на ръста далеч не означава, че няма да има търсене на основни метали и петрол. Ако във високо индустриалните икономики на САЩ, ЕС и Япония търсенето на основни метали може да задържи темпа си, то по-ниско индустриализираните страни ще компенсират ефекта. Китай няма да успее да задържи ръст под 10%, а за Индия е ясно, че ще се развие към 8%. От друга страна, петролът е последната стока, от която ще се откажат потребителите в развитите страни дори и при забавен икономически ръст.

Инфлацията
Екологичните тревоги за качеството на въздуха и водата, както и липсата на квалифициран труд в много страни, ще нагнетят инфлационните нива в глобален мащаб и това неизбежно ще се отрази върху цените на суровините в посока нагоре.

Курсът на щатския долар
Щатският долар не дава сигнал за засилване, което се отразява положително на динамиката на цените на суровините. Платежният баланс на САЩ изпитва трудности: от една страна, отслабването на долара стимулира експорта, но от друга – вносът и петролът станаха много скъпи. Повечето чуждестранни инвеститори започнаха да диверсифицират доларовите си позиции, а централните банки също дават индикации за диверсифициране на доларовите си резерви. Не се очаква Европейският съюз да намали значително лихвения процент, което наслагва напрежение върху долара. През 2008 г. заради слабия долар цените на златото, медта и петролът достигнаха рекордни стойности.

Поведението на инвеститорите през 2008 г.
Когато фондовите индекси паднаха с 30% през първото тримесечие на тази година, хедж фондовете с инвестиции в суровини отчетоха между 2 и 7% печалба месечно. Суровините се очертават като печелившият клас активи, поне докато не се възстанови инвеститорското доверие във финансовите пазари.

През февруари и март всички метали от „кошницата” на HORIZON Commodity 1  - олово, мед, цинк, алуминий и никел – постигнаха по-добри резултати от 2007 г. поради наплива на бягащите от слабия долар и падащите борси инвеститори.  Петролът също достигна исторически рекорд в условията на много слаб долар и несигурни капиталови пазари, въпреки фундаменталната подкрепа.