Какви ще са краткосрочните и дългосрочните ефекти от новите мита на Тръмп върху реалната икономика в САЩ и по света?
Подхождам към ситуацията с убеждението, че това не е финалният вариант и че е част от доста по-голям план за стабилизиране на държавните финанси на САЩ без митата да сринат международната търговия. Митата представляват позицията на сила, с която американците ще договарят бъдещите равнища с основните търговски партньори. Краткосрочният ефект е чисто психологически, защото вносителите имаха достатъчно време, за да се подготвят и да напълнят складовете за месеци наред. Но тук ще трябва да видим как ще се пренесе ефектът на митата върху крайните цени. Дали компаниите ще го прехвърлят веднага и изцяло върху потребителите. Нагласите са такива и ще се отрази върху инфлацията през второто тримесечие, което допълнително ще свие реалната икономика на САЩ и тя ще отчете рецесия.
В глобален мащаб ще преобладават също психологическите ефекти, но не смятам, че ще има реално изражение в страните износители като съкращения на производства и на служители. От страните с излишък очаквам фундаменталните трудности да се видят по-скоро в Германия, защото там автомобилната промишленост е от дълго време под натиск. Но за Китай и останалите азиатски страни ефектите ще са по-скоро в дългосрочен план. И те ще включват пренастройване към други пазари като повече количества продажби на по-ниски цени за огромната част от промишлените стоки. Светът трябва да очаква нова дефлационна вълна към края на годината, подкрепена и от стимули на централните банки. До тогава ще стане ясно какви са финалните мита и как те ще се прехвърлят върху американския потребител. Процесът на намаление на неравновесията в глобалната икономика ще се ускори в известна степен, но те няма да се изчистят, така както идва посланието от Белия дом. Не е това целта.
Как ще се отразят митата на ЕС и как трябва да подходи Брюксел в тази ситуация?
Как трябва и как ще подходи са две коренно различни неща. ЕС трябва да стимулира конкурентните си предимства и развитието на сектори, където изостава и където може да премахне някои от глобалните предимства на американските технологични компании. Но няма да го направи, а ще се фокусира върху политическата битка с лагера на Тръмп. Това не е добра новина за регион, който губи позиции в индустрията и който зависи много от вноса на суровини.
Може ли реално Тръмп да промени търговските отношения в глобален мащаб или ще срещне сериозен отпор от Китай?
Предизвикателството пред Китай е да намали своята част от уравнението на глобалното неравновесие. Тоест, икономиката да потребява повече. Трудна задача предвид това, че за работещите в страната остава малка част от реализираните доходи в икономиката. Но тенденцията е за подобрение и Китай сега ще трябва да увеличава инвестициите си, за да компенсира загубите от износа. Добрата новина е, че не става дума за коренна промяна, а само за пренасочване на ресурсите към инфраструктура и развитие. Или на кредитирането към други сектори от икономиката, така както стана с производството на автомобили. Китай има човешкият и финансов ресурс, за да развива сектори, където изостава, като например аерокосмическата индустрия. Очаквам да има отговор на митата, тъй като се търси политически ефект в международен план и по-добра позиция за преговори.
Как ще бъдат засегнати финансовите пазари от новите мита, след като очакванията, че Тръмп ще се ръководи от Уолстрийт, не се потвърдиха?
Убеден съм, че Тръмп не спира да следи Уолстрийт, независимо какво твърди. А паниката на пазарите играе в негова полза, когато става дума за туширане на ефектите от инфлацията - търсенето ще падне при такъв психологически шок за потребителите - и желанието му да накара централните банкери да свалят лихвите. На пазарите цари несигурност, защото митата до тук са най-лошата възможност и ще трябва да мине много време преди да се постигне договорка и те да бъдат фиксирани за години напред. Дотук изглежда, че администрацията на Тръмп има много твърда и упорита политика, което ще продължава да плаши инвеститорите. Но ще изплаши и мениджърите на компаниите, които през следващия месец ще станат меко казано много предпазливи при публикуването на отчетите и на очакванията им за годината. От там ще има и намаление на прогнозите на анализаторите, което очаквам да започне още през април и да даде допълнително гориво в огъня. И така да се увеличи вероятността от мечи пазар за американските индекси.
Пълната статия прочетете тук.
