Годината започна неблагоприятно за борсовите индекси, превръщайки януари в най-лошия месец за глобалния пазар след началото на пандемията. Нетипичното беше, че този път най-потърпевши се оказаха американските акции, които иначе се възприемат като по-стабилни и съответно биват относително по-търсени във времена на сътресения. Но именно водещите технологични компании повлякоха пазарите надолу. Така коментира началото на годината Радостин Бакърджиев, CFA, портфолио мениджър в ЕЛАНА Фонд Мениджмънт, в месечния анализ за инвеститорите във фондовете в дружеството.
Дълги години ниските лихви бяха силен двигател за изключителното представяне и твърде високите оценки на тези компании, а сега растящата инфлация и все по-агресивната реторика на централните банки може да сложат прът в добре работещите им колела. И наистина месец след месец инфлацията ускорява все повече и повече. По последни данни в еврозоната цените са нараснали с 5% за една година, докато в САЩ се стигна до 40-годишен връх от 7%. В същото време лихвите все още остават нулеви или дори отрицателни. На всичкото отгоре продължават и програмите за изкупуване на активи. А за да направим историческа съпоставка - в предишните случаи на такава инфлация в Щатите основната лихва е била повишавана на 8-9%!
След твърде дълго изчакване централните банкери започнаха да признават, че ръстът на ценовите нива не е чак толкова краткотраен. След повече от 7 години на отрицателни лихви е крайно време да се сложи край на този експеримент. Излизат и все повече изследвания, че прекалено ниските лихвени проценти, особено за по-продължителен период, започват да имат отрицателен ефект. Когато спаднат под някакво ниво наречено ниво на обръщане, паричната политика от стимулираща се превръща в ограничаваща кредитирането. Нещо повече – със задържането на тези ниски лихви нивото на обръщане се измества все по-нагоре и влошава допълнително ситуацията.
Разбира се, не може да очакваме от ЕЦБ ударно повишение на лихвите. Но поне завръщане до нулата би било едно добро начало. При условие че европейската икономика все още се стреми към предпандемичното си ниво, едва ли ще видим повече в краткосрочен план.
.jpg)
 (1).jpg)
 (1).jpg)
