Цачев: Петролните кладенци вече са любими на спекулантите

Цветослав Цачев, главен инвестиционен консултант, ЕЛАНА Трейдинг, коментира пред в. Стандарт нарасналия интерес към петрола в последния месец и подходящо време ли е да се инвестира в инструменти, свързани със суровината.

Петролът поскъпна с близо десет долара за барел през последния един месец. Разликата между щатския сорт и Брента се увеличи до 7 долара, но факторите зад поскъпването и на двата еталона за петрол са едни и същи. ОПЕК спазва дисциплината в производството, за да спре трупането на петролни запаси, а събитията около Иракски Кюрдистан напомниха на инвеститорите за геополитическите рискове в сектора. Цената на черното злато получи подкрепа и от дворцовия преврат в Саудитска Арабия, където властта се концентрира около наследника на престола. И въпреки политическото напрежение с Иран, двата основни играча в ОПЕК държат на джентълменското споразумение да стабилизират цената на петрола. Прокси-войната между тях, която вече няколко години опустошава Йемен, не вълнува съществено инвеститорите. Тоест, петролът поскъпна най-вече заради промяната в съотношението търсене и предлагане.

Къде е таванът?

Саудитска Арабия ще прави сериозна промяна в икономическата си политика. От харчене на петролни милиарди към нещо подобно на икономическия модел на Дубай. Догодина саудитците ще опитат да продадат част от петролната си компания на борсата в Ню Йорк за огромни пари. До тогава трябва да стане ясно, че страната върви към модерен и устойчив модел на икономика плюс в някаква степен да се намали огромната разлика между бедни и богати в страната, която е източник на доста напрежение. Продажбата на дял от Aramco, която се оценява на два трилиона долара, няма как да стане при слаб пазар на петрол. Тя няма и да се случи при военни действия в Персийския залив, така че не трябва и да се отиграва сценария на война с Иран.

Подходящи нива на покупка?

Промените в икономиката и финансите на Саудитска Арабия остават за далечното бъдеще, а освен поддържането на цената на петрола около 60 долара, страните от ОПЕК трябва да се борят и с промяната на цикъла на производството. Ако преди десетилетие беше необходимо да се вложат милиарди в инфраструктурата на едно петролно поле и да стартира използването му дълго време след началото на инвестициите, днес това се промени съществено. От инвестицията в шистов петрол до изваждането на суровината минава много по-малко време. Новите технологии позволяват да се свие производствения цикъл до няколко тримесечия и дори да се разшири производството много бързо, когато цената позволява. И това ще сложи таван на ръста на петрола много скоро.

Вероятно 60-65 долара за барел ще се запази като най-високи цени в рамките на следващата година. А всеки спад към цена от 50 долара ще представлява добра възможност за покупка.

Инвестиция при проследяване на диапазон

Петролните компании бяха добро вложение за консервативни инвеститори като пенсионни фондове или хора, които разчитаха на добри дивиденти и стабилни цени на акциите. Последните четири години, обаче, обезкървиха тези компании, защото те бяха инвестирали много в проекти, които не бяха печеливши при цена на петрола от 40-50 долара. Стигна се дотам, че те взимат нови дългове, за да плащат дивиденти и да държат стабилна цената на акциите си. Най-големите компании с трудност държат акциите си около нулата тази година. Секторните фондове са близо 10% надолу от началото на 2017 г., като изостават значително от 20% скок на целия пазар. Това ги прави лоша инвестиция днес, но с възможност след време да са интересни за борсовите играчи, когато цена на петрола от 65 долара се трансформира във връщане на печалбите им.

Засега единственият разумен подход при търговията с петрол и петролни компании е да се следи този нов производствен цикъл от няколко месеца на висока цена, последван от спад, свиване на производството и нов растеж. А такава търговия може да бъде значително по-продуктивна от това да се държат акциите и да се получава 5% годишен дивидент.

Статията е публикувана във в. Стандарт на 13 ноември 2017 г.