Кл. Робев: Пазарът вече не плаща за бъдещи, а за сегашни печалби

В отчета на Microsoft инвеститорите харесаха това, че компанията може да харчи, но и да носи възвръщаемост. Това, което ги разочарова при Alphabet са рекордните капиталови разходи, негативния свободен паричен поток и заявката за още по-съществени инвестиции. Отчетният сезон в САЩ е силен, но пазарът не прави нови върхове, защото вече не плаща за обещания, а за кеш. Предстоящото IPO на Anthropic е голям тест както за пазара, така и за развитието на AI oт инвестиционна гледна точка. Това коментира пазарният анализатор в „Елана Трейдинг“ Климент Робев в предаването „В развитие“ по Bloomberg TV Bulgaria с водещ Георги Месробович.

 
В отчета на Microsoft инвеститорите харесаха това, че компанията може да харчи, но и да носи възвръщаемост – нещо, което е по-скоро изключение, когато говорим за хиперскейлърите.

„Microsoft прави големи капиталови разходи, но свободният паричен поток продължава да е положителен.“
Заявката за бъдещи разходи също е голяма, но компанията не казва, че ще взима от капиталовия пазар, разводнявайки капитала на акционерите, посочва Робев.

Имаше обаче и негативни тенденции – например, че Microsoft инвестира в чипове с по-кратък живот, което рано или късно ще доведе до амортизацията им, което ще се отрази на отчетите.

 
Другият момент е поскъпването на паметта покрай AI бума. Така се оскъпяват устройствата на Microsoft, пояснява той.

Относно отчета на Alphabet, облачният ѝ бизнес се удвоява за година, приходите са стабилни, печалбата – малко по-слаба.

„Това, което разочарова инвеститорите обаче, са рекордните капиталови разходи, негативния свободен паричен поток и заявката за още по-съществени инвестиции.“

В предстоящия отчет на Amazon, ключовото отново ще е „облакът“ – ако облачният бизнес расте, дори големите капиталови разходи ще бъдат възнаградени от инвеститорите.

Отчетният сезон в САЩ е силен – 80% от компаниите надхвърлят очакванията. Печалбите в индекса S&P 500 са с ръст от грубо 30% на годишна база, отбелязва анализаторът на „Елана Трейдинг“.

„Пазарът обаче не прави нови върхове – той вече не плаща за обещания, а за кеш, не за бъдещи, а за сегашни печалби.“

Илон Мъск винаги взема най-правилното решение в сюблимния момент – той деликатно предложи на инвеститорите сливането на Tesla и SpaceX, с което той спасява Tesla, при която има стесняване на оперативните маржове на фона на неголяма динамика в приходите.

„Tesla ще получи от SpaceX това, от което има най-голяма нужда – капитал и изчислителна мощ.“

Инвеститорите сякаш харесват в момента концепцията на Apple да не се правят съществени разходи, за да има резерв за тогава, когато той ще бъде по-необходим и по-ефективно изхарчен, казва той.

Компанията има прост бизнес модел – да вкара AI буквално в джоба на всеки чрез телефоните си. Да го направи по един елегантен начин, така че потребителят да е склонен да плаща премиум цена за премиум продукт.

Ще е любопитен отчетът на Apple в понеделник – първият с новия изпълнителен директор Джон Търнъс.

Предстоящото IPO на Anthropic е голям тест както за пазара, така и за развитието на AI oт инвестиционна гледна точка, изтъква Климент Робев.

Ще видим дали монетизацията ще бъде прехвърлена към по-директния подход на компанията или отново ще се разчита на компаниите от „Великолепната седморка“ (технологичните гиганти - бел. ред.)

„Anthropic бърза да излезе на борсата, докато индексите са около най-високите си стойности и оптимизмът е налице.“

Шефът на Федералния резерв Кевин Уорш каза, че растежът в САЩ вече е сериозен, което е в подкрепа на вдигане на лихвите през декември (след като ги остави непроменени на заседанието си вчера - бел. ред.)

„Пазарът очаква Фед да се справи с инфлацията в краткосрочен план, но калкулира по-високи лихви в дългосрочен.“

В момента съм привърженик на равнопретегления S&P 500 и индекса MSCI World, защото те дават известна диверсификация в случай на оттегляне от технологичния сектор, споделя анализаторът.