Може ли да се повтори Черния понеделник?

Кое задържа американските акции на върхове и възможен ли е Черен понеделник 30 години по-късно - коментира Цветослав Цачев, главен инвестиционен консултант в ЕЛАНА Трейдинг, за в. Стандарт.

Октомври е изключително безинтересен месец за фондовия пазар в САЩ, където всеки ден има някакви незначителни покачвания на цените и почти никаква реакция на новините. Щатските компании публикуват отчетите си за третото тримесечие, но разочарованията в резултатите им не се пренасят в разпродажби на останалите акции, а си остават само по конкретната позиция. Това е знак за изключително позитивната нагласа на инвеститорите. За тях няма прилика с 30 години по-рано, когато на 19 октомври се срива американския пазар, за да остане в историята като Черния понеделник. В действителност, притесненията днес за повторение на събитията от 1987-ма година се свързани, не толкова с мащабите на явлението, а с причините зад него. Днес борсите имат достатъчно възможности, за да спрат подобен срив от 20% за един ден и да дадат възможност на инвеститорите да се отърсят от паниката.

Забавяне на печалбите

Проблемите идват от доста по-бавното повишение на печалбите на компаниите, отколкото поскъпват самите акции. Много компании отчитат едва няколко процента нарастване на финансовите им резултати на годишна база, докато акциите им скачат двойно повече. Третото тримесечие трябва да стане преломен момент в тази тенденция, ако се гледат резултатите от икономическото съживяване в световен мащаб и програмите за съкращаване на разходите на корпорациите. Първите 52 компании в индекса на най-големите 500 успяха да донесат предимно добри новини. Печалбите им са 13% нагоре спрямо миналата година, докато приходите им растат с близо 7%. Само банките не впечатлиха пазара, като финансовият сектор носи все по-малко положителни изненади. Останалите компании дотук, които извадиха резултатите си, явно не са представителни за пазара. Прогнозите са, че 8 от 16-те сектора ще имат намаление на печалбите си, като най-силен спад ще бъде отчетен в транспорта и производството на автомобили и самолети.

Предимство за дивидентните акции

Интересен факт става предимството на дивидентните акции пред книжата на компаниите, които не разпределят печалбите си на инвеститорите. Разликата в представянето им за една година е съществена. Акциите с дивиденти растат средно с 13%, а тези без тях са 9% нагоре за последните дванадесет месеца. И тук се крие приликата с 1987 година, когато акциите също бяха прекалено много поскъпнали и оценката им беше нерационално висока.

Икономически причини също не липсват тогава: скъп долар удря щатския износ, растежът в САЩ се забавя, а инфлацията се ускорява. Катализатор на продажбите станаха автоматизираните системи за търговия, които уж трябваше да защитят големите инвеститори от спадовете, но в действителност доведоха до загубите им. И ако ситуацията не се беше повторила през 2010 година, нямаше да има причини да се търсят приликите днес с преди 30 години.

Събитието, което задържа щатския пазар на върховете му, е данъчната реформа в страната и по-точно новината, че Сенатът е гласувал бюджета за следващата година и така поставя началото на данъчни облекчения за 1.5 трилиона долара. Републиканската партия явно подкрепя президента Тръмп в това отношение и провалът на реформата няма да се превърне в повод за нов борсов срив.

Статията е публикувана във в. Стандарт на 23 октомври 2017 г.