Прогнози България 2014: Умерен оптимизъм въпреки държавата

Най-важното очаквано събитие в началото на 2013 г. беше обявената приватизация на Българска фондова борса. За съжаление, не познах в прогнозата си за скорошна приватизация, и това за пореден път остана в графата „несбъднати прогнози“.

Приватизацията на БФБ отново е поставена на дневен ред за 2014 г., но вече бих бил по-скептичен в очакванията си. Все пак, надявам се, че този път ще се случи, след приказки по темата от близо 10 години.

Приватизацията не е панацея за българския капиталов пазар, но е необходимо условие за съживяването на интереса от чуждестранните инвеститори и за подобряване на ликвидността. Въпреки политическите условия 2013-та година беше много добра за българския фондов пазар. Основният български индекс SOFIX продължава да води по ръст в нашия регион с 36% за годината пред румънската, гръцката и турската борса. Разбира се, този ръст не би трябвало да се преекспонира, тъй като причината за него основно е ниската ликвидност на пазара.

Прогнозираният процес на бавна еволюция у българските спестители за пренасочване на пари към по-рискови активи започна да се случва през 2013 г. Една част от спестяванията в банките се ориентираха към взаимни фондове и български акции поради ниските лихви на депозитите и данъка от 10%, а също така и заради добрите резултати на капиталовия пазар. За 1 година активите на местните фондове са нараснали с над 200 млн. лв., което прави ръст от над 40%. Част от парите в депозити се насочват вече трайно към българските акции и и това определя позитивните ми очаквания за 2014 г.

Трябва да отбележа, че положителните тенденции на борсата много бързо могат да бъдат пречупени от задълбочаваща се политическа нестабилност. Така че прогнози за 2014 година е трудно да се правят, предвид неяснотата в политическата картина в страната.

Ако няма политически турболенции и видим стабилизиране на обстановката, бих очаквал ръст на българския фондов пазар, катализиран както от пренасочването на потоци към по-рискови активи, така от една успешна приватизация на борсата заради съживяване на чуждестранния интерес към нейните компании.

Какво стана с икономиката

Разглеждах 2013 г. като два периода – разделена на предизборна част с харчене и период на градеж, като се надявах през второто полугодие едно ново правителство да започне да изгражда системите наново чрез реформи на основата на доверие. За съжаление, „познах“ само за първата част. Колкото до възстановяването на държавността и на доверието – процесът е обратен. Наблюдава се тревожна тенденция за връщане на част от бизнеса в сивия сектор, и това е най-притеснителното. Това е и основната причина за неизпълнението на бюджета и за прогнозите за икономически ръст. За реформи не говорим - не само че не се започват реформи, а се спират вече започнатите… А към системите, които са в критично състояние, и трябва да се реформират спешно и радикално - като пенсионната, здравната и съдебната, - се добави още един сектор: енергетиката, където в резултат на дългогодишен популизъм ситуацията е пред срив.

. . . и какво да очакваме от икономиката на България през 2014.

Въпреки всичко казано дотук, аз съм умерен оптимист за 2014. Оптимист, поради общото състояние на световната икономика, която е в подем. Умерен – защото държавата отново е „в ремонт“. Смятам, че въпреки политиците българският бизнес ще осигури ръст на икономиката догодина. Подчертавам „въпреки политиците“. Ако имаше усилия за подкрепа на бизнеса от страна на държавата, ръстът би могъл да бъде два пъти по-голям и много по-лесен.

За инвестициите на международните финансови пазари

Миналата година отбелязах, че глобалната икономика и еврозоната ще бъдат решаващи за българските инвестиции. Положителното развитие на американската икономика и възвръщането постепенно на доверието към еврозоната зарадваха както чуждите, така и българските инвеститори.

Според мен през 2014 г. местният пазар също ще бъде важен успоредно с международната среда за печалбите от инвестиции.

През 2013 г. американската икономика се развиваше стабилно, а борсовите им индекси регистрираха рекорди. Инвеститорите в акции ще посрещнат Новата година доволни от изминалата.

Но 2014 г. също ще бъде добра за тях. Наскоро Уорън Бъфет каза, че не счита американските акции за надценени, макар че имаше такива изявления заради историческите нива на индексите.

Естествено, не може да се очаква, че следващата година ще има посока само нагоре за американския и европейските пазари. За разочарование на спекулантските инвестиции, Федералният резерв ще започне да намалява стимулите в даден момент. И това ще повлияе на фондовите борси както в САЩ, така и в Европа. Вероятно ще видим разпродажби на акции в първата половина на годината, защото Федералният резерв все още изчаква подходящите условия, за да намали вливането на пари.

На инвеститорския „терен“ това ще бъде период на интересна борба за надмощие между тези, които разчитат на краткосрочните печалби от стимулите, и на дългосрочните инвеститори, които виждат стойност в растежа на бизнеса и в перспективите за развитие. Уорън Бъфет е от вторите и затова не счита, че има основания за балон на цените на акциите.

Най-популярните активи за инвеститорите като петрол и ценни метали няма да предложат съществена интрига за спекулантите, както досега. Цената на петрола ще бъде сравнително балансирана, заради равновесието между търсене и предлагане. А стабилността на цените на основните суровини винаги е полезна за икономиката. Цената на златото ще се движи без резки движения, вероятно още надолу. Най-важните фактори в подкрепа на златото вече не са актуални, затова капиталите го напускаха в търсене на други възможности.

Така че за дългосрочните инвеститори през 2014 г. всички основни активи на финансовите пазари ще предложат удобни моменти за покупка. Да не забравяме, че за да се спечели от една инвестиция в ценни книжа, трябва първо да се купят евтино, но да имат и перспектива за растеж.

Изтегли статията от Форбс