Знаци за покачване на златото

Цената на златото е почти 1 300 долара и е по-близо до върховете за последните три години. Защо не поевтинява благородният метал в процес на повишаване на лихвите - анализира Цветослав Цачев, главен инвестиционен консултант в ЕЛАНА Трейдинг, за в. Стандарт.

Европа излезе от кризата и икономиката изглежда чудесно. Поне според речта на президента на Европейската централна банка Марио Драги растежът вече стабилен и еврозоната е в икономическа експанзия, водена от вътрешни фактори и без сериозни пречки пред себе си. И това е така, защото финансовата система се възстанови и последното десетилетие премина под знака на глобален растеж и увеличение на международната търговия. От значение е и завършването на процеса на намаление на дълговете от частния сектор. Времето на икономии отминава и настъпва период на инвестиции, затова растежът на икономиката се подхранва сам себе си. Пред ЕЦБ предстои да прекрати стимулите под формата на покупки на правителствени облигации, с които върна доверието в платежоспособността на много държави след кризата с Гърция. Това доведе до рекордно ниския доход по държавните ценни книжа. Нещо, което видяхме и в България през изминалата седмица, когато държавата пласира нови книжа с три години до падеж на отрицателна доходност.

Лихвите и еврото

Нулевите лихви ще се запазят още една година, а постепенното оттегляне на покупките от ЕЦБ не би трябвало да промени съществено баланса между търсенето и предлагането. Пазарът, обаче, все по-ясно ще осъзнава факта, че по време на икономически растеж е неразумно да се държат пари на нулева доходност. И лихвите бавно ще се покачат с един процент до края на следващата година. Това не означава автоматично, че българските държавни ценни книжа ще станат интересни за родния инвеститор, въпреки че вече се търгуват на фондовата борса у нас. Ще мине много време, докато те станат конкурент на депозитите. Ако въобще това е възможно, тъй като трябва да носят по-висока доходност от депозитите.

Позитивната икономическа среда в Европа и перспективите за излизане от нулевите лихви бяха основната причина за ръста на еврото. Единната валута прекрати двумесечния си спад и скочи до равнището от 1.18 долара. Това покачване с два цента за последните десет дни е знак за възстановяване на ръста на валутата, който започна в началото на годината и има потенциал да продължи и през 2018 г. Равновесният валутен курс е на ниво от 1.34 EUR/USD, когато се сравняват цените на стоките и услугите от двете страни на Атлантика.

Златото и инфлацията

Златото също поевтиняваше от началото на септември, заедно със спада на еврото. Това е обичайната му връзка с валутните курсове. Но сега по-интересно е защо благородният метал не поевтинява по време на процеса на повишаване на лихвите. Тази връзка е дори по-силна от курса на долара в дългосрочен план и златото трябваше да е близо до най-ниските си равнища за последните няколко години. Сега цената му е почти 1300 долара и е по-близо до върховете за последните три години. Инвеститорите започват да залагат на инфлация през следващите години и златото е защитата от покачването на цените в световната икономика. Този процес ще бъде бавен, но е неизбежен, защото само по този начин ще се обезценят държавните дългове. Частният сектор вече плати част от натрупаните си задължения пред кризата, но през това време правителствата разчитаха само на печатането на пари от централните банки, за да се финансират евтино. Сега единственият вариант е инфлацията да се ускори и правителствата да събират повече данъци. Това ни подсказва златото днес, но ръстът му не е силен и вероятно цената му ще се покачва с бавни темпове и през следващата година. Големите търговци вече усещат дефицит на суровината и това означава, че финансовите инструменти върху златото ще направят дори още по-големи печалби. Акциите на компаниите от добива изостават напоследък и техният скок ще стане осезаем, когато цената на златото премине над 1300 долара.

Статията е публикувана във в. Стандарт на 20 ноември 2017 г.