"Очевидното" преди две седмици начало на корекция на фондовите борси се оказа поредния капан за мечки и щатските индекси направиха над 11% в рамките на броени дни. Оборотите се повишиха, което показва интереса на пазара и навлизането на нови капитали. Фондовият пазар се оказа много по-податлив на добри новини, отколкото на притесненията за растежа в САЩ и сравнението с печалбите на компаниите преди година. Корелацията на индексите с други пазари също ги задвижи, като не може да се каже кой от кого черпи сила – дали поскъпването на акциите кара инвеститорите да купуват петрол или внезапен ръст на суровината е доказателствоЕ за очакванията им за силен растеж. Целият свят, с малки изключения, се зарази от оптимизма. Преди по-детайлен анализ на всеки пазар и на ETF-ите, е представена графика на индекса S&P 500.
Ръстът през двете изминали седмици се дължеше на корпоративните отчети и на някои сравнително добри икономически новини. Те бяха достатъчни, за да изхвърлят от пазара много инвеститори на къси позиции, но и доведоха до прилив на свеж капитал. Продължаване на покачването ще се дължи най-вече на все по-големите покупки от дългосрочни инвеститори, докато спекулантите с къси позиции ще имат много по-малък дял в позитивния тренд. Теорията на Dow, която дава потвърждение за началото на нов бичи тренд, след като индустриалният и транспортният индекс отчетоха нови върхове, е един от факторите за включване на нови инвеститори.
Първото ниво на индекса, което заслужава внимание, е 992 пункта. Преодоляването му ще означава и останалите над половина компании да се справят добре с отчетите. От 186 компании в S&P 500, които публикуваха отчети, 139 се справят по-добре от очакванията. Кумулативният им резултат е 10.7% по-добър, но като цяло печалбите са 26.5% по-ниски спрямо второто тримесечие на миналата година. Има достатъчно време, за да настъпят промени в тези проценти, но сега може да се каже, че американските компании се преборват успешно със занижените прогнози на пазара.
Второто важно ниво на индекса е 1075 пункта, където в началото на другата седмица би се намирала горната граница на възходящия канал на движение. Това са нови 10%, които със сигурност ще изпратят съотношението цена/печалба на индекса над текущите 16. Очевидно е, че фондовият пазар отчита V-образно възстановяване.
S&P 500 SPDRS ETF 
ETF-ът на индекса S&P 500 се задържа над 200-дневната средна стойност. Това е още едно доказателство, че новите дъна на фондовата борса стават все по-малко вероятни с отдалечаването от паниката през февруари.
Materials Select Sector SPDR 
Акциите на компаниите от добива са с най-силно свиване на печалбите на годишна база. Но те имат и най-висок процент на изненади спрямо очакванията, като основна причина за това трябва да се търси в поскъпването на суровините през тримесечието. Нееднократно е ставало дума за растящия внос на суровини в Китай, но си струва да се припомни и практиката на много спекуланти да купуват и да съхраняват метали в безмитни зони в очакване на поскъпването им. Това най-вероятно се случва и сега, като допълнително повишава официалния внос от Китай. Позитивните новини за сектора може да продължат, но едва ли представляват дългосрочен фактор за растеж на суровините и на акциите, след като икономическият растеж в Китай се стимулира най-вече от правителствени покупки и огромно разширяване на паричната база. М1 нараства с 25% на годишна база през май, а такива темпове на покачване не може да продължават дълго без голяма инфлация. Добивът на индустриални метали ще е силно засегнат при промяна на очакванията за бурен икономически растеж през второто полугодие.
SPDR S&P Homebuilders 
Строителството на жилища също заслужава внимание, защото е най-добре представящият се сектор заедно с добива и петролните компании. Разпродажбите на строителните компании бяха значителни и това дава най-голяма подкрепа за акциите им. Това, че пазарът възлага надежди на сектора за бързо възстановяване на икономиката и на потреблението, е най-меко казано прибързан ход. Следващата графика на годишния темп на строителство на жилища е показателна за вече отчетените позитивни настроения към този момент.
iShares FTSE/Xinhua China 25 Index 
Експортно-ориентираната китайска икономика се оказва двигател за растеж в глобален мащаб. Или поне се превръща в такава през последните няколко месеца. Инвеститорите в китайски акции явно не се съмняват в гъвкавостта на плановата държавна икономика, но освен значителни държавни стимули и растеж на паричното предлагане, няма никакви трайни фактори за растеж.
iShares Barclays 20+ Year Treas Bond 
Голямата динамика на цените на облигациите се дължи в голяма степен на очакванията за растеж в САЩ. Поскъпването им спря, като апетитът към риск кара инвеститорите да търсят по-висок доход преди аукционите тази седмица, на които ще има достатъчно 2-, 5- и 7-годишни облигации. За повишаване на лихвите не може да се говори, въпреки ще председателят на Федералния резерв Бен Бернанке акцентира пред законодателите в САЩ на начините на изтегляне на ликвидността от банковата система. Облигационният пазар не е способен да скъса корелацията с фондовата борса и с растящия апетит към риск, но един-два аукциона с по-голямо търсене от средното ще спомогнат за стабилизиране на цената в краткосрочен план. Засега изглежда по-вероятно да наблюдаваме поевтиняване на книжата през тази седмица, но новините за щатската икономика може да са първите причини за отрезвяване на инвеститорския оптимизъм.
Ръстът през двете изминали седмици се дължеше на корпоративните отчети и на някои сравнително добри икономически новини. Те бяха достатъчни, за да изхвърлят от пазара много инвеститори на къси позиции, но и доведоха до прилив на свеж капитал. Продължаване на покачването ще се дължи най-вече на все по-големите покупки от дългосрочни инвеститори, докато спекулантите с къси позиции ще имат много по-малък дял в позитивния тренд. Теорията на Dow, която дава потвърждение за началото на нов бичи тренд, след като индустриалният и транспортният индекс отчетоха нови върхове, е един от факторите за включване на нови инвеститори.
Първото ниво на индекса, което заслужава внимание, е 992 пункта. Преодоляването му ще означава и останалите над половина компании да се справят добре с отчетите. От 186 компании в S&P 500, които публикуваха отчети, 139 се справят по-добре от очакванията. Кумулативният им резултат е 10.7% по-добър, но като цяло печалбите са 26.5% по-ниски спрямо второто тримесечие на миналата година. Има достатъчно време, за да настъпят промени в тези проценти, но сега може да се каже, че американските компании се преборват успешно със занижените прогнози на пазара.
Второто важно ниво на индекса е 1075 пункта, където в началото на другата седмица би се намирала горната граница на възходящия канал на движение. Това са нови 10%, които със сигурност ще изпратят съотношението цена/печалба на индекса над текущите 16. Очевидно е, че фондовият пазар отчита V-образно възстановяване.
S&P 500 SPDRS ETF 
ETF-ът на индекса S&P 500 се задържа над 200-дневната средна стойност. Това е още едно доказателство, че новите дъна на фондовата борса стават все по-малко вероятни с отдалечаването от паниката през февруари.
Materials Select Sector SPDR 
Акциите на компаниите от добива са с най-силно свиване на печалбите на годишна база. Но те имат и най-висок процент на изненади спрямо очакванията, като основна причина за това трябва да се търси в поскъпването на суровините през тримесечието. Нееднократно е ставало дума за растящия внос на суровини в Китай, но си струва да се припомни и практиката на много спекуланти да купуват и да съхраняват метали в безмитни зони в очакване на поскъпването им. Това най-вероятно се случва и сега, като допълнително повишава официалния внос от Китай. Позитивните новини за сектора може да продължат, но едва ли представляват дългосрочен фактор за растеж на суровините и на акциите, след като икономическият растеж в Китай се стимулира най-вече от правителствени покупки и огромно разширяване на паричната база. М1 нараства с 25% на годишна база през май, а такива темпове на покачване не може да продължават дълго без голяма инфлация. Добивът на индустриални метали ще е силно засегнат при промяна на очакванията за бурен икономически растеж през второто полугодие.
SPDR S&P Homebuilders 
Строителството на жилища също заслужава внимание, защото е най-добре представящият се сектор заедно с добива и петролните компании. Разпродажбите на строителните компании бяха значителни и това дава най-голяма подкрепа за акциите им. Това, че пазарът възлага надежди на сектора за бързо възстановяване на икономиката и на потреблението, е най-меко казано прибързан ход. Следващата графика на годишния темп на строителство на жилища е показателна за вече отчетените позитивни настроения към този момент.
iShares FTSE/Xinhua China 25 Index 
Експортно-ориентираната китайска икономика се оказва двигател за растеж в глобален мащаб. Или поне се превръща в такава през последните няколко месеца. Инвеститорите в китайски акции явно не се съмняват в гъвкавостта на плановата държавна икономика, но освен значителни държавни стимули и растеж на паричното предлагане, няма никакви трайни фактори за растеж.
iShares Barclays 20+ Year Treas Bond 
Голямата динамика на цените на облигациите се дължи в голяма степен на очакванията за растеж в САЩ. Поскъпването им спря, като апетитът към риск кара инвеститорите да търсят по-висок доход преди аукционите тази седмица, на които ще има достатъчно 2-, 5- и 7-годишни облигации. За повишаване на лихвите не може да се говори, въпреки ще председателят на Федералния резерв Бен Бернанке акцентира пред законодателите в САЩ на начините на изтегляне на ликвидността от банковата система. Облигационният пазар не е способен да скъса корелацията с фондовата борса и с растящия апетит към риск, но един-два аукциона с по-голямо търсене от средното ще спомогнат за стабилизиране на цената в краткосрочен план. Засега изглежда по-вероятно да наблюдаваме поевтиняване на книжата през тази седмица, но новините за щатската икономика може да са първите причини за отрезвяване на инвеститорския оптимизъм.
.png)
.png)
.png)
.png)
